储能或成为新能源行业最火热的赛道◁…△□■。储能下游应用场景主要为电力系统的发电侧△★☆-、输配电侧•▪•▷=■、用户侧（亦称用电侧●△▲，家庭•▪▲•◁◁、工商业及其他机构）★•▪▲。此前■◆，发电侧储能备受市场关注■☆•▷，然而随着欧洲能源危机○…▼-●，以及海外用户储能市场带动●•▲▲，

　　随着户外露营在国内普及=○□▪，储能行业技术不断成熟☆○▽，户外用电产品关注上升▪△▷•▪，据京东双十一战报显示▷▲★▪，储能/户外电源成交额同比增长300%•=。

　　全球户用储能需求迎来爆发▷★，综合基本面各维度看▼•▲▼▲=，如美国电网系统比较老旧=△，高工产研估计☆○-■…▷，

　　有数据显示•☆□●，2021年欧洲电化学储能新增容量超过3GWh○◆□△▲，而2020年户用储能新增装机就突破了1GWh■▷。其中德国占据70%以上的新增储能市场★☆○◁★▽，领衔欧洲各国□▲…◁★◆。

　　受益于国内外储能市场需求▲◇=◇“井喷•-☆”◆=▪▽▲，储能市场成为新能源领域炙手可热的赛道○●。

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　　此外▪▼○，锂电池龙头也早已中意储能市场•◁▷，日前▽○▪◇，宁德时代（300750■◁◇▷★.SZ）设立储能公司备受市场瞩目▼○互补项目—鲁能海西州，，储能公司注册资本为1◁◇▽▪.2亿元-★◆☆▲，经营范围包含○-•☆●：发电业务☆•□△…、输电业务■◇-、供(配)电业务等•▷。

　　此外=▼□▪△，海外各国鼓励储能发展▷…◁•☆•，出台减税或补贴等政策扶持行业发展◁◇•，如意大利将家储设备税收减免提升到110%凯发官网入口首页◆◁■•★，美国对于高于5kWh的储能系统△=▽，到2026年给予最高30%的投资税收减免等▽▷▪…。

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　　采用软包电池路线◇▷■，未来营收成长性一般-☆。已经成功打开欧洲市场△○▲□◆-，欧洲☆•☆★☆◇、美国是用户侧储能的主要市场▪◆□△•●，成为德国户储系统龙头Sonnen的供应商○□△▪○，居民供电稳定性较差▼-•。证券之星估值分析提示鹏辉能源盈利能力一般•★◇，更多在高电价和能源安全需求驱动下◁☆○，约各占据全球1/4的市场●●-！

　　股价偏高=☆★▲△。储能业务已逐步成为公司重要增长点☆◆。2022年上半年海外业务营收占比81%•▷▲△☆▲；

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　　据平安证券测算▲★，考虑户储在澳…◁-○□★、日•◁…□◁、拉美等其他国家和地区的渗透△□-，假设2025年欧▪△…◇•▽、美户储市场占全球市场的40%•▽，则2025年全球户储新增装机需求可达50GWh◁…▽■▼。按照每套10kWh储能系统（包括电池系统和变流器）价值量1万美元计算○■，单GWh对应10亿美元（70亿人民币）市场空间◆•◁，未来全球户储市场空间可达千亿级-☆○。

　　2022年以来□★▽▪△…，欧洲能源危机导致其天然气-▽▪▼▪△、煤炭等能源价格大幅上涨▼•■■，居民用电成本陡增●=，且还面临断供风险•○▲◇•，进一步刺激了户用储能产品需求▷-•■。

　　最后●•○起用户侧储能成高增长赛，海外地广人稀•◁■▲，家庭分布较为分散▽-◁=，家用储能系统成为必备装置•▲△▼▽•。此外▪◇●▼，户外活动▪◆-▼•■、野外露营△…○□•△、移动电子产品等多方面因素▲□◆，致使欧美市场对用户储能有着天然的偏好△□◇▪。

　　近期★▲◁◆-▪，受益于用户储能热度持续攀升等因素▼=△•…，二级市场储能板块屡屡出现异动☆…◆◆■▽，炒作热度节节攀升■□…○，储能相关概念股迎来大涨★▲□●。

　　户储系统主要由储能电池和变流器构成◁▪◁，储能电池用于存储电能▪○•△★=，而变流器用于电能的转化◁▪-◆-，供负载使用或并网•▼◇★☆□。

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　　户储电池出货规模和业务占比尚无公开信息▼…。长期以来▷○•◁•，这与海外电网协调能力有很大关系●☆▽★▼，2022年全球户用储能新增装机将达到15GWh△▼。不过公司储能电池主要用于发电侧或电网侧大型储能系统▼○，且极端天气较多●▽△▲△。

　　但从财报层面上看•…◁▼=◇，基于储能应用场景复杂多样▼▪…，各类应用场景又因不同国家和地区存在不同特征▲•△，以及国内企业对用户侧储能尚处于布局阶段…●…-▼，导致现阶段多数用户储能概念股主营业务并非用户侧储能业务•…■◆，收入贡献有限▼▽△△◇。因此◁◁，目前多数用户侧概念股中■☆，业务层面也涉及到发电侧和输配电侧■★。

　　据了解•▽•△○，目前国内专注用户储能市场的企业有比亚迪（002594○▼.SZ）■▼、派能科技(688063-■▲.SH)○▪▼、鹏辉能源(300438•▷•=.SZ)★•△、华宝新能（301327▷★☆○▽▽.SZ）等▪◁◁。

　　据USITC 2020年对美国20个州和哥伦比亚特区的调研显示…●，特斯拉户储系统占据了73%的市场份额•▼☆◆，市占率排名第二的LG仅占12%市场份额☆▷。

　　叠加电网协调能力弱▼■△▽▪，派能科技的产品主要为户储场景的电池系统凯发官网入口首页●▽▼，宁德时代自2018年开始大力发展储能业务收益颇丰▪◆，目前公司具备户储电芯和电池系统产品▼△▼-▼•！

　　户储终端产品环节以本土品牌为主导-•，以德国为例◇•■▼▷，其户储市场主导品牌为德国品牌Sonnen▷◆，2020年市占率达21%-=•◁”电费测算功能 峰谷，。但中国品牌比亚迪也进入德国户储市场前五◇☆★□。

　　鹏辉能源的户储产品以电芯为主■●，公司户储电池主要销往欧洲◆-•●=、澳洲○△，并尝试进入北美市场●☆▼；公司家储客户包括阳光电源▪=★◁、艾罗凯发官网入口首页-◁、三晶★☆-▪△，RCT◆-◆●…，德业股份★▲•••、正浩◇■=◁=、公牛等•▼道凯发入口首页能源危机迭。

　　比亚迪的户储产品包括一体机Energy Pod●•◆▽▼•、电池系统HVM等…▲……□，均采用磷酸铁锂电池路线★-○-•，并成功抢占德国市场=△。2020年公司户储产品在德国的市占率已达19%•▲△■•▷，仅次于龙头Sonnen（21%）★◇；

　　对此■◁，财华社从各大券商研报及市场消息面进行整理…▽…-，筛选出以下几个被提及最多的用户侧储能概念股…▽▷，仅做参考▪◁。

　　据东财行情显示▲-□，截至发稿前☆▽○•■，11月以来☆□▼，维科技术（600152-★○◇▷☆.SH）☆●▲▼-○、博敏电子（603936-△▪.SH）▲▲◁-、许继电气（000400△▷.SZ）▷□=☆☆、科力远（600478▲=●.SH）◁•▼•……、国电南自（600268○■…-.SH）等在内多家储能概念股累计涨幅超20%▲▪•◇…■。

　　与上述海外龙头相比••▼，我国储能企业在终端市场占比较小•□◁，很多企业通常从产业链上游的电池或变流器入手●●…，切入欧美户储市场▲●○△-，并具有较强的竞争力★▽-△△◁。

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